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坏消息带来流动性 经济越差股市越开心？

深圳商报编委刘晓博

2月10日，国家统计局公布了2015年CPI和PPI数据。其中CPI同比涨幅创下5年来新低。PPI同比下跌4.3%，同样的惨不忍睹。

此前两天，海关公布的数据显示：2015年1月，我国进出口总值2.09万亿元人民币，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86万亿元，下降19.7%。

祸不单行，福无双至。在这种坏消息不断的情况下，2月10日上证指数上涨了46点。到了2月11日，虽然指数变化不大，但个股行情异常活跃，互联网相关的股票上窜下跳。这似乎在向我们传递一个信息：经济越差，股市越开心，越愿意上涨。

股市为什么这样吊？

其实很容易想明白。中国股市历来就跟经济大势没有几毛钱关系，这是一个被审批制(后来叫核准制，其实仍然是审批制)掌控的畸形市场，谁能发行股票，发行多少，什么时候发行，什么价格发行，基本上都被控制。市场主力——大券商、基金、保险公司，也都是国有背景；即便是民资，其高管也不是董事长或者股东大会可以决定的。

2014年6月，“2014首届民营银行论坛”在北京召开，中国银行业协会专职副会长杨再平在会上说了段发聋振聩的话：“我们有没有民营银行？我们有的，至少从统计上看，我们中小银行50%的股份是民间资本……可问题在于，一些中小银行政府占的股份很小，但是他的高管政府任命。他经营不具有自主决策权力，不能按照市场规则。”其实不仅是银行，保险、券商、基金公司也往往如此。

正因为如此，中国股市屡屡背离经济走势。比如去年下半年以来的行情，就不是因为经济向好，大家炒预期。而是在精心策划下，被发动起来的一场“保增长行情”，一场试图全面激活“直接融资”的行情。而这种行情，每隔几年就会来那么一轮。所以，看政策脸色就成为炒股的必然。

1月份三次冲击3400点失败，每次都出利空打压，大家就明白了，3400点是政策顶。但行情显然也不能熄火，因为这是管理层辛辛苦苦发动起来的，所以必然有政策底。一般猜测，政策底在3000点，最低不低于2800点。所以，现在炒股只能炒小盘股。

在有政策托底的情况下，股市主力不怕经济指标恶化，因为“坏消息”可以带来“好政策”。比如今天上午，就有人猜测会不会在本周减息。这波行情本来就是政策市，除非出现类似“亚洲金融危机”这类的重大外部利空事件，否则，普通的坏消息反而可以刺激利好出台。

所以，股市正带着一脸坏笑，看着经济基本面：等着看笑话，看政策向有利于他们的方向转化。

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